这是一个闭环:A股起不起看银行,银行起不起看拨备,拨备变不变看债转股和楼市

金融玫瑰 2020-10-17 13:29:01

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这两个月,很多投资者都没赚到钱,既没有风格飘逸如廊坊发展那样的个股,就连老实巴交做银行你都要平均亏10%。

如图,银行板块指数自8月15日跌10%.银行大盘股这样的走势,大盘就不用看了,好不了。


大盘能不能起,还得看银行,好在经过10%的下跌,银行已经跌不动了,大户的净流入也开始了,可以预期银行板块要起了。


那么银行究竟为什么跌跌不休跌了三个月呢?这就需要搬出拨备率这个概念。

实际上8月底以后,各城市限购兴起,对于楼市泡沫的担忧获得共识,这直接传导到银行系统就是对房价下跌的担忧,房价如果下跌,银行原来的抵押物的价值就要下跌,甚至增加不良,他的拨备就HOLD不住,拨备率就要下降。现在看来,银行的业绩并没有真正大幅恶化,人们对不良贷款的增多更多是一种担忧,透过国家强力压缩杠杆,楼市过热风潮得到调控,银行的担忧也得到了平复。从此可见,为什么国家主管部门在各个场合强调希望房地产平稳健康发展,不要疯涨也不要大跌——因为对于金融系统,既承受不了疯涨,也承受不了大跌。


拨备覆盖率(也称为“拨备充足率”)是实际上银行贷款可能发生的呆、坏账准备金的使用比率。不良贷款拨备覆盖率是衡量商业银行贷款损失准备金计提是否充足的一个重要指标。该项指标从宏观上反映银行贷款的风险程度及社会经济环境、诚信等方面的情况。依据《股份制商业银行风险评级体系(暂行)》,拨备覆盖率是实际计提贷款损失准备对不良贷款的比率,该比率最佳状态为100%。拨备覆盖率是银行的重要指标,这个指标考察的是银行财务是否稳健,风险是否可控。拨备覆盖率=(一般准备+专项准备+特种准备)/(次级类贷款+可疑类贷款+损失类贷款)×100%(资料来源:百度百科)

10月19日市场主要归于银行大跌,银行大跌的主要原因是工行拨备率连续跌破150%被央行扣分。坦白说我认为银行拨备监管也面临挑战,过高的拨备率固然看上去安全,但其实未必符合经济实况和银行的经营需求,拨备率从原理上讲100%就能HOLD住不良的贷款损失,要求150%其实是安全套外再包纸壳子,过于安全。周小川在两会期间说我们商业银行拨备率达180%,听上去真是太安全的一个数字。


还有一个因素就是2010年10月银监会要求理财资金全部入表并按150%计提拨备,众所周知现在理财产品的量比较大,这些东西都按150%集体拨备就大大挤压了银行的贷款空间,看上去银行搞这些业务赚了中间业务收入,实际上挤压了资本。这是M2很多,但是实体经济老是缺贷款的原因之一,其实理财产品很多都是不保本的,既然不保本投资品,你计提那么高拨备干嘛?你可以说稳健经营,但是人间本来就没让你保,你这样要求银行,其实是挤占资本,降低资本效率。


笔者对于国外的拨备率没有研究,欢迎读者交流,但是从经济常识看,如果我们可以释放一点点拨备率,银行的业绩将大幅提升,银行将有更多资金用于放贷和经营,立即可以缓解企业贷款难。为什么150%的拨备率并不适合当前的银行呢,因为目前的银行业务其实都投行化了,不是传统的拉储放贷那么简单的模式了。如果给你玩衍生品,你150%拨备就HOLD的住么?所以拨备率是个安慰剂,你觉得很安全而已。


拨备率即使不动,咱们也有办法。债转股啊!债转股,释放了银行大量的贷款,拨备率分母很容易就变小了,拨备率就上去了。

所以为什么这个月净债转股的个股在上涨,这个是个好东西。

综上,拨备率要么监管上要宽松化,要么就靠楼市稳住和债转股来优化,总体上不会大量产生不良。从技术走势上,银行板块也触底即将反弹了,可以享受一段银行的起舞了。

这里推荐一个视频,谈论了房价和拨备的关系。

宋新强:中国房价上涨或与银行拨备率有关

点击阅读原文观看

http://v.ifeng.com/news/opinion/201610/01bdaac6-337a-4cbb-b90d-1b368e2fa51e.shtml

简单说,这么推导,承认房价上涨,那么即人民币贬值,这就引起恐慌,资本外流,会加速人民币贬值。

房价不可能只涨不跌,一旦疯涨后下跌,银行就要新增不良资产,拨备面临危机。

房价上涨,银行资产一定程度虚增,数字很大,房子杠杆传导到了银行体系,导入汇率问题。

因此,房价问题现在影响人民币安全了。这也是国庆节最高层铁腕控制楼市,30城集体出调控政策的原因。

欧债危机就是忽略了财政与汇率政策关联。

央行货币发行后被房地产这个风洞吸金,无法流入实体经济。需要重新思考货币发行传导和资产的分配原则。

最终是人民币增信问题,房子作为人民币的对价资产端,必须起到稳定人民币的作用,而不是相反。


——最后引用李克强11日在中葡论坛的讲话:李克强指出,当前,中国货币政策是稳健的,流动性保持合理的充裕,商业银行的资本充足率和拨备覆盖率高,而且我们风险弥补和吸收损失的能力比较强。





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